Analyse économique

Analyse économique

novembre 2018

Vers une nouvelle crise de la zone euro ?

L’arrivée au pouvoir d’un gouvernement de coalition composé des deux partis populistes de la Ligue dirigée par Matteo Salvini, et du Mouvement Cinq Étoiles, dirigé par Luigi di Maio a suscité les inquiétudes des marchés financiers.

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Analyse économique

octobre 2018

10 graphes – 10 ans – 2008/2018

Le 15 septembre 2008, Lehman Brothers faisait faillite, transformant ce qui était déjà un ralentissement économique en une récession d’une ampleur inédite depuis l’après-guerre. Nous vous proposons de célébrer cet anniversaire avec dix graphes qui nous semblent décrire l’évolution de l’économie mondiale depuis lors.

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Analyse économique

septembre 2018

Les institutions, fondement de la prospérité

ans un ouvrage paru l’année dernière dans la collection Folio chez Gallimard, La Nouvelle Économie Politique, Olivier Bomsel propose une remarquable introduction à la question des institutions en économie, en s’appuyant sur les travaux qui ont valu à Douglass North le prix Nobel d’économie en 1993. Selon l’école institutionnelle, pour reprendre les mots de l’auteur, « l’économie est partout, soit. Mais sa performance dépend des institutions. »

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Analyse économique

juillet 2018

Les raisons de la hausse de la dépense publique

Reprise de la parution de novembre 2014

A cette question relativement simple, la réponse est en fait plus complexe qu’il n’y paraît car l’action publique revêt des formes diverses de dépenses. Partons du chiffre le plus connu : 57%, c’est le poids de la dépense publique, c’est-à-dire de l’ensemble des flux financiers qui transitent par l’Etat, les collectivités locales, les organismes sociaux etc. Cette dépense a des natures variées qui impactent différemment l’activité économique : il s’agit à la fois de production de services, d’emplois, de consommation de biens intermédiaires, d’investissements et de redistribution.

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Analyse économique

juin 2018

L’origine de la monnaie.

La chose a fait peu de bruit en France, mais les Suisses viennent de rejeter par référendum ce qui aurait pu constituer une des expérimentations macroéconomiques les plus audacieuses de notre temps. Non, il ne s’agissait pas du revenu universel, mais d’une initiative pour une monnaie pleine, Vollgeld pour les germanophones. Il s’agissait de rien de moins que de changer complètement le fonctionnement du système bancaire en supprimant le pouvoir de création monétaire des banques.

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Analyse économique

mai 2018

Premier baromètre Jean-Baptiste SAY, les Français et l’économie

Le premier baromètre du Cercle Jean-Baptiste Say interpelle. Remettre sur ses jambes l’économie française nécessite une compréhension partagée de ses mécanismes élémentaires. Or, les résultats de l’étude réalisée pour le Cercle Jean-Baptiste Say par Opinion Way sont sans appel : si 2 Français sur 3 s’intéressent à l’économie, ils sont autant à regretter de ne […]

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Analyse économique

avril 2018

Quelques nuances de finances publiques

Alors que l’on a entendu parler de « cagnotte », que les prélèvements obligatoires restent à leur niveau le plus élevé, que la dette publique pourrait baisser d’ici cinq ans… Nous proposons de faire un rapide tour d’horizon des principales mesures liées aux finances publiques, afin de permettre à nos lecteurs de mieux s’orienter dans les débats sur ce sujet.

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Analyse économique

mars 2018

César Birotteau et les zombies

La Décade a mentionné à plusieurs reprises la faiblesse de la croissance de la productivité comme une des caractéristiques importantes, mais peu notées de la situation économique actuelle.

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Analyse économique

février 2018

Volatilité de l’économie et volatilité des marchés financiers : pourquoi un tel écart ?

Le mois de janvier avait vu les marchés actions progresser fortement, tout particulièrement aux États-Unis où les investisseurs avaient commencé à évaluer l’impact positif de la réforme fiscale adoptée sur les profits des entreprises. Les premiers jours de février ont annulé tous les gains accumulés sur le mois avec une baisse de près de 6% des actions européennes et de 8% des actions américaines au 8 février.

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Analyse économique

janvier 2018

L’économie est-elle une science ?

Il est parfois de bon ton de considérer que l’économie ne doit pas être examinée comme une science, car elle est en fait le produit de rapports politiques qui témoignent de la domination de facteurs ou de groupes humains sur d’autres.

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Analyse économique

décembre 2017

Combien de bulbes de tulipes pour un bitcoin ?

En matière de finances, peu de choses font autant rêver qu’une courbe de croissance hyperbolique, synonyme de fortune multipliée par cent, mille, dix mille…

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Analyse économique

novembre 2017

Un contexte économique mondial porteur

Les principales organisations internationales ont publié leurs prévisions économiques sur les dernières semaines et le message est positif. Le FMI a revu à la hausse sa prévision de croissance pour 2017 de 3,4% en octobre dernier à 3,6% cette année, soit le niveau le plus élevé depuis 2011.

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Analyse économique

octobre 2017

La croissance potentielle, source de problèmes bien réels

Les coureurs savent bien qu’à vouloir aller trop vite, on finit par se mettre dans le rouge et que la différence entre un marathonien qui finit son épreuve en quatre heures et celui qui finit son épreuve en trois heures ne se résume pas à une simple différence d’effort, mais est la conséquence d’heures d’entrainement pour améliorer sa vitesse moyenne de course. Il en va de même pour la croissance économique.

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Analyse économique

septembre 2017

Les GAFA et Les Médicis

La récente éviction de Barry Lynn et de son équipe du think tank New America serait sans doute passée totalement inaperçue si l’objet du travail de cette équipe n’avait pas été l’étude de la concentration économique et si le principal donateur du think tank n’était pas Google.

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Analyse économique

juin 2017

Ralentissement de la productivité mondiale : c’est grave ? Partie 2

Maintenant que les principaux concepts liés à la productivité ont été définis (Décade de mai), nous pouvons nous attaquer à la question de son ralentissement depuis quelques années. Quelle est l’ampleur de ce mouvement ?

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Analyse économique

mai 2017

Ralentissement de la productivité mondiale : c’est grave ? Partie 1

L’économie mondiale se porte mieux et les inquiétudes de 2016 ont fait place à une vision plus favorable pour 2017. Dans la plupart des économies développées, le taux de chômage baisse rapidement.

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Analyse économique

avril 2017

Anarchy in the UK

Il est peu probable que Johnny ROTTEN ait trouvé son inspiration dans le Financial Times ou dans The Economist ; mais si la chanson des Sex Pistols n’a que peu de rapport avec l’économie, elle est sortie en novembre 1976, au beau milieu d’une période particulièrement mouvementée pour le Royaume-Uni puisque le gouvernement britannique était en train de négocier un plan d’aide avec le FMI pour sauver la Livre Sterling qui était en train de s’effondrer.

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Analyse économique

mars 2017

Pourquoi en économie aussi, les gens se laissent-ils bercer par les sirènes du populisme ?

L’histoire économique regorge d’expériences populistes qui se sont toujours soldées dans la douleur pour les populations. Et pourtant, à intervalles réguliers, ces politiques semblent retrouver du crédit auprès d’une partie des populations. Dans un article1 paru en 1991 et devenu un classique de l’économie depuis, Rudiger Dornbusch et Sebastian Edwards apportent des éléments de réponse.

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Analyse économique

février 2017

Campagne présidentielle : et si on parlait des vrais sujets ?

Alors que la campagne présidentielle semble s’éloigner de jour en jour des questions de fond, deux choses nous semblent montrer l’urgence d’un véritable retour du débat sur les réels enjeux pour l’économie française : les finances publiques et la compétitivité.

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Analyse économique

janvier 2017

Les vitres cassées et la comptabilité nationale

Dans son essai ce qu’on voit et ce qu’on ne voit pas, Frédéric Bastiat expose plusieurs sophismes économiques dont celui de la vitre cassée. Pour résumer, le garnement de fils de Jacques Bonhomme a cassé un carreau de vitre. Colère du père mais les passants, philosophes, disent « À quelque chose malheur est bon. De tels accidents font aller l’industrie. Il faut que tout le monde vive. Que deviendraient les vitriers, si l’on ne cassait jamais de vitres ? ».

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Analyse économique

décembre 2016

Du PIB à la prospérité : l’importance de travailler

Le Produit Intérieur Brut mesure l’ensemble de la production de richesse réalisée à l’intérieur d’une zone économique, durant une période donnée. C’est une mesure à la fois de la production et des revenus des agents économiques d’un territoire. Cette production, ces revenus peuvent être consommés ou investis. Si l’on veut faire une analogie avec une entreprise, le PIB n’est pas le chiffre d’affaires mais la valeur ajoutée car on exclut toutes les consommations intermédiaires. Lorsqu’on parle de la croissance, c’est généralement de la croissance de cet agrégat que l’on parle. Les chiffres de croissance publiés sont généralement corrigés de l’inflation, on dit alors que le PIB est mesuré en volume, ce qui permet d’avoir une meilleure estimation de l’enrichissement réel. Par exemple si les revenus doublent mais que le niveau général des prix double également, le pouvoir d’achat ne bouge pas.

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Analyse économique

novembre 2016

Une économie de la complexité exige des politiques plus modestes

En 2008, la Reine d’Angleterre s’était interrogée devant un parterre d’économistes à la London School of Economics sur les raisons pour lesquelles personne n’avait vu venir la crise. Depuis lors, le débat reste houleux parmi les économistes sur les limites des outils conceptuels sous-jacents à la macroéconomie et à la finance contemporaine. Dans un article récent intitulé le problème de la macroéconomie, Paul Romer, chef économiste de la banque mondiale et nobélisable a ces mots très durs : « les modèles macro utilisent maintenant des hypothèses incroyables pour arriver à des conclusions absurdes ». Il cible tout particulièrement les modèles dits d’Équilibre Général Dynamique et Stochastique.

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Analyse économique

octobre 2016

Jean Tirole aurait-il acheté 15 rames de TGV ?

La décision du gouvernement d’acheter directement quinze rames de TGV pour assurer un plan de charge suffisant à l’usine Alstom de Belfort est symbolique à de nombreux égards. Symbolique, elle l’est des problèmes de compétitivité du territoire français pour l’industrie, car sinon, pourquoi la plus grande usine du groupe Alstom se trouverait-elle en Allemagne à Salzgitter ?

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Analyse économique

septembre 2016

Ça va mieux ou pas ? Du bon usage des chiffres économiques et de la nécessaire conscience de leurs limites

C’est une tradition bien ancrée dans le paysage médiatique français que la salve de commentaires qui accompagne la publication des chiffres de croissance, de l’évolution du nombre de demandeurs d’emplois.

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Analyse économique

juin 2016

L’ordolibéralisme : mythe et réalité

C’est un réflexe bien humain que de chercher ailleurs les causes de nos malheurs. Plutôt que de voir dans la faiblesse de notre croissance la conséquence de nos choix passés, certains préfèrent accuser d’autres pays, l’Allemagne, et tout particulièrement une doctrine économique, l’ordolibéralisme, dont les principes structurent la réflexion allemande sur les questions économiques.

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Analyse économique

mai 2016

Capitalisme, concurrence et libéralisme

Evoqué le mois dernier dans la décade, le niveau élevé atteint par les marges des entreprises américaines questionne. Il nous a semblé utile de creuser le sujet.

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Analyse économique

avril 2016

L’industrie au cœur
des déséquilibres français

Si la publication d’un déficit budgétaire 2015 plus faible que prévu (3,5% du PIB contre 3,8% attendu) devrait permettre à la France de ne pas avoir d’ennui avec la Commission Européenne dans le cadre de sa procédure pour déficit excessif, notre pays vient néanmoins de se distinguer. Pour la deuxième année consécutive, la France fait en effet partie des pays présentant des déséquilibres excessifs.

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Analyse économique

mars 2016

Dépenses publiques:
savoir apprendre des autres

Dans un document de travail récemment publié, deux économistes du FMI se sont livrés à un exercice de benchmarking de la dépense publique en France : From containment to rationalization : increasing public expenditure efficiency in France, par Jean-Jacques Hallaert et Maximilien Queyranne.

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Analyse économique

février 2016

Inflation ou déflation ?

Qu’est-ce que l’inflation ? Pourquoi, après avoir passé des décennies à lutter contre l’inflation, les banques centrales sont-elles si soucieuses d’assurer son retour pour éviter la déflation ?

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Analyse économique

janvier 2016

« Le Brésil, un pays d’avenir et qui le restera longtemps ? »

Cette citation, dont l’origine est tantôt attribuée à Clémenceau, tantôt à de Gaulle, retrouve depuis quelques trimestres une actualité certaine. Le pays semble englué dans une crise politique dont on ne voit pas bien comment il sortira. Celle-ci a pour origine des accusations de corruption lancées contre d’importants dirigeants politiques, dont la présidente Dilma Roussef qui risque d’être destituée. Mais le Brésil nous intéresse car il est aussi l’illustration des limites d’une certaine politique de développement économique.

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Analyse économique

décembre 2015

L’exception française

Les dernières statistiques du chômage ont réduit à néant les espoirs que le chiffre de septembre avait pu faire naître. Avec 42 000 demandeurs d’emplois en plus, la tendance à la hausse semble rester intacte. Les données Eurostat qui permettent de comparer les statistiques entre les différents pays de la zone euro montrent que la France est le dernier grand pays de cette dernière à voir son taux de chômage progresser. A 10,8%, il est maintenant à 0,1% du plus haut historique atteint en 1997. C’est la conséquence d’une spécificité française.

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Analyse économique

novembre 2015

L’Espagne du début des années 2000 ou comment la maladie peut prendre l’apparence de la santé

L’approche des élections législatives en Espagne en décembre est l’occasion de revenir sur l’histoire récente de l’économie de ce pays pour mieux voir comment certains déséquilibres économiques peuvent générer l’apparence de la santé économique avant de causer beaucoup de problèmes.

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Analyse économique

octobre 2015

Dans la tête d’un banquier central

Quand le FMI, l’OCDE, la Banque Mondiale et différentes banques centrales s’expriment tous sur le même sujet, et de façon parfois contradictoire, on peut en tirer au moins deux conclusions. La première, c’est que le sujet est d’importance. La seconde, c’est qu’il est compliqué ! Mais quel est le sujet, au fait ? Il s’agit rien moins que de la politique monétaire de la Réserve Fédérale, la banque centrale des Etats-Unis.

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Analyse économique

septembre 2015

La Chine : réformer pour mieux croître

Août a vu les inquiétudes sur l’économie chinoise flamber. La décision de la banque centrale chinoise (PBoC) de rendre le cours du yuan plus représentatif des conditions de marché a été interprétée comme un geste désespéré pour soutenir l’économie chinoise qui ralentirait fortement.

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Analyse économique

juin 2015

La fin des taux bas ?

Depuis quelques semaines, les taux d’intérêts remontent sensiblement. Ceci se produit alors qu’ils avaient fortement baissé autour de l’annonce du quantitative easing de la BCE. Par exemple, après avoir être brièvement passé sous les 0,4%, le rendement des obligations du trésor français à dix ans a dépassé 1,3%. Or, le prix des obligations baisse lorsque les taux remontent : ce mouvement représente une baisse de 9,2% du prix de ces titres ! Que faut-il en penser?

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Analyse économique

mai 2015

La baisse du pétrole au secours du déficit commercial ?
Pas pour longtemps…

Les chiffres du commerce extérieur français publiés pour mars montrent une nette dégradation de la balance commerciale. Le déficit s’est écarté de presqu’un milliard d’euro à 4,6 Mds EUR. Si la dégradation s’explique ponctuellement et pour l’essentiel par la balance des hydrocarbures, ce chiffre offre l’occasion d’analyser l’évolution de la balance commerciale française sur les dernières années.

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Analyse économique

avril 2015

Et si on arrêtait de fantasmer sur les Trente Glorieuses?

L’âge d’or est une figure puissante de l’esprit humain et il y a peu de domaines où l’on ne la retrouve pas. Ainsi dans l’imaginaire politique français, les Trente Glorieuses constituent l’horizon indépassable de l’économie, période bénie où coulaient le lait de la croissance et le miel du progrès.

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Analyse économique

mars 2015

Créer plus d’entreprises pour créer plus d’emplois

Pour rebondir sur une de ces polémiques stériles dont notre pays a le secret, oui, la création d’entreprises a bien d’autres effets que de permettre aux jeunes gens qui en rêvent de devenir milliardaires ! Elle est surtout le principal moteur de la création d’emplois.

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Analyse économique

février 2015

Baisse de l’euro :
une chance à saisir !

Avec celle du prix du pétrole, la baisse de l’euro constitue clairement le plus spectaculaire mouvement de marché des derniers mois. Alors qu’un euro valait près de 1,39 dollar en avril, il en valait en effet moins de 1,13 à fin janvier, soit une baisse de presque 20% !

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Analyse économique

janvier 2015

Rentes et corporations : rapports Attali, Camdessus, Pébereau… Armand-Rueff

La préparation de la loi Macron a vu fleurir les références au rapport Armand-Rueff de 1960. A l’approche de l’examen du projet de loi par le parlement, la relecture de ce rapport sur « les situations de faits ou de droit qui constituent d’une manière injustifiée un obstacle à l’expansion de l’économie » est riche d’enseignements, pas tant sur le recensement des blocages qu’il fait que par trois intuitions sur les raisons profondes de ces blocages.

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Analyse économique

décembre 2014

La déflation, c’est quoi ?

Un spectre semble hanter l’Europe : la déflation. A en juger par le nombre d’articles ou de requêtes sur les moteurs de recherche, c’est LE sujet à la mode. Encore faut-il savoir de quoi on parle ! L‘idée reçue et complaisamment relayée est qu’il y a déflation quand les prix baissent. Dommage que les analystes de tout poil oublient au passage de préciser qu’il faut que cette baisse dure pendant une période prolongée pour mériter cette étiquette alarmiste…

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Analyse économique

novembre 2014

D’où vient l’augmentation du poids de la dépense publique dans l’économie ?

A cette question relativement simple, la réponse est en fait plus complexe qu’il n’y paraît car l’action publique revêt des formes diverses de dépenses. Partons du chiffre le plus connu : 57%, c’est le poids de la dépense publique, c’est-à-dire de l’ensemble des flux financiers qui transitent par l’Etat, les collectivités locales, les organismes sociaux etc. Cette dépense a des natures variées qui impactent différemment l’activité économique : il s’agit à la fois de production de services, d’emplois, de consommation de biens intermédiaires, d’investissements et de redistribution.

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Analyse économique

octobre 2014

Peut-on parler de rigueur budgétaire en France ?

Si l’austérité consiste à réduire fortement le déficit par tous les moyens, on ne peut certainement pas dire que ce genre de politique soit mené en France. Si par rigueur budgétaire, on entend une politique de réduction de la dépense publique, elle n’a pour l’instant pas eu lieu, le niveau de celle-ci s’étant simplement stabilisé. […]

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